仮想通貨の価格と時価総額の違いとは？初心者向けに解説

仮想通貨を始めたばかりの多くの人は、1枚のコインの価格を見て、安いか高いかを判断します。1セントにも満たないコインはお得に感じられ、数百ドルするコインは手が届かないように感じられるかもしれません。そう感じるのは自然なことですが、誤った結論につながることがよくあります。

このガイドでは、仮想通貨の価格と時価総額の違いを説明します。それぞれの数字から何が分かるのか、なぜ価格だけではコインの規模がほとんど分からないのか、そして供給量が時間とともに目立たない形でどう状況を変えうるのかを見ていきます。

価格が安いとコインが割安と言えないのはなぜですか？

1枚のコインの価格が示すのは、1単位がいくらかということだけです。その単位がいくつ存在するかについては何も教えてくれません。プロジェクトは価値を数枚のコインに分けることも、何十億枚ものコインに分けることもできます。プロジェクト全体の価値が同じでも、1枚あたりの価格はまったく違って見えます。

コインを1単位の価格で判断してしまう癖には、ユニットバイアスという名前があります。人は丸ごと1単位を持つことを好むため、1単位のごく一部を持つよりも、何かを100万枚持つほうが満足感を覚えやすいのです。この感覚は心理の問題であり、価値の問題ではありません。

ピザで考えると分かりやすいでしょう。8切れに切っても80切れに切っても、ピザの量は変わりません。1切れが小さいからといって、それだけでお得になるわけではありません。

仮想通貨の価格と時価総額：何が違うのでしょうか？

時価総額（マーケットキャップ）とは、現在流通しているすべてのコインの合計価値のことです。次のシンプルな式で計算します。

• 時価総額 ＝ 1枚あたりの価格 × 流通供給量

流通供給量とは、存在していて今すぐ取引できるコインの数のことです。時価総額と価格を比べると、プロジェクトの規模を表すのは時価総額のほうです。価格が表すのは、ひとかけらの大きさだけです。

架空のコイン2つを使った例を見てみましょう。

価格の一覧では、コインAのほうがはるかに安く見えます。それでも、2つのコインの時価総額はまったく同じです。市場は両者を同じように評価しており、コインAはただ、はるかに多くのかけらに分けられているだけです。

「1ドルに届くかもしれない」とは実際に何を意味しますか？

初心者によくある考え方に、1セントにも満たないコインは「たった」1ドルに届くだけで価値が何倍にもなる、というものがあります。供給量によってすべてが変わるので、この考え方の裏にある計算を確かめておく価値があります。

架空のコインCで考えてみましょう。価格は0.01ドル、流通供給量は5,000億枚です。現在の時価総額は次のとおりです。

• 0.01ドル × 5,000億 ＝ 50億ドル

では、供給量はそのままで、価格が1ドルになった場合を想像してみてください。

• 1ドル × 5,000億 ＝ 5,000億ドル

コインCが1ドルに届くには、プロジェクト全体が現在の100倍の規模で評価される必要があります。つまり、市場全体がその1つのプロジェクトに膨大な新しい価値を与えなければならないということです。

ですから、役に立つ問いは「価格がキリのいい数字に届くか？」ではありません。「存在するコインの数を考えると、その価格は合計でいくらの価値を意味するのか？」です。この問いを立てると、感覚が計算に変わり、その答えは安い価格から受ける印象とは大きく違うことがよくあります。これは、どのコインが今後どう動くかを示すものではありません。ある価格が何を意味するかを示しているだけです。

流通供給量・総供給量・最大供給量はどう違いますか？

供給量には3つの種類があり、それぞれ別の問いに答えます。

• 流通供給量： 存在していて、今取引できるコイン。時価総額の計算に使われるのはこの数です。
• 総供給量： これまでに作られたすべてのコイン。ロックされているもの、確保されているもの、まだ市場に出ていないものも含みます。
• 最大供給量： プロジェクトのルール上、存在しうるコインの最大数。最大供給量がまったくないコインもあり、その場合は新しいコインが作られ続ける可能性があります。

これらの数字の差には意味があります。流通供給量が総供給量や最大供給量よりずっと少ない場合、今後さらに多くのコインが市場に出てくる可能性があります。

新しいコインは、主に2つの形で出てきます。アンロックは、多くの場合チーム、初期の出資者、プロジェクトの資金庫（トレジャリー）向けに保留されていたコインを解放するものです。発行（エミッション）は、時間をかけて新たに作られるコインで、たとえばネットワークの運営を手伝う人への報酬として生まれます。

供給量が増えると、計算が変わります。プロジェクトの合計価値が変わらないまま流通供給量が2倍になれば、1枚のコインが表す価値はその半分になります。コインの供給量がどのように設計され、どう放出されるかを扱う分野はトークノミクスと呼ばれることが多く、プロジェクトについて考えをまとめる前に理解しておく価値があります。

完全希薄化後時価総額とは何ですか？

完全希薄化後時価総額は、FDV（fully diluted value）と略されることが多く、シンプルな問いに答えます。存在しうるすべてのコインが、今日の価格ですでに流通していたとしたら、時価総額はいくらになるか、という問いです。

• FDV ＝ 1枚あたりの価格 × 最大供給量（最大供給量がない場合は総供給量）

架空の例を見てみましょう。コインDは価格が2ドル、流通供給量が1億枚、最大供給量が10億枚です。

コインDのFDVは、時価総額の10倍です。これは、最終的な供給量のうち、現在流通しているのは10分の1だけだということを示しています。時価総額とFDVの差が大きいからといって、そのコインが良いか悪いかは分かりませんが、残りのコインがいつ、どのように放出されるのかをよく確認する理由にはなります。

Stratallaではこれらの数字をどこで確認できますか？

Stratallaは、1枚あたりの価格の先まで見られるように、時価総額と供給量のデータを表示しています。各コインのページと仮想通貨スクリーナーでは、コインの時価総額と、TitansからWild Cardsまでの時価総額の階層が表示されます。階層は、Stratallaが追跡しているコインの中で、そのコインが時価総額で何番目に位置するかに基づいています。

コインのページには、流通供給量、総供給量、最大供給量も表示され、上限のない供給量は∞で示されます。最大供給量のうち何パーセントがすでに流通しているかも表示されるため、今後どれくらいの供給が出てくる可能性があるかをすばやく把握できます。Bitcoinのページは、これらの数字が載っているコインページの一例です。無料プランでは、限られた数のコインについてスクリーナーを利用できます。

Stratallaは、何を買うべきか、売るべきかを誰にも伝えることはなく、価格の予測も行いません。これらの数字は、目の前の情報を理解する手助けのためにあります。これから始める方には、仮想通貨の始め方ガイドがより幅広い基本を解説しています。

まとめると、コインの価格が教えてくれるのは、ひとかけらの値段です。時価総額、供給量、FDVが教えてくれるのは、全体の大きさです。

この記事は教育のみを目的としています。金融アドバイスではなく、いかなる資産の購入や売却を推奨するものでもありません。仮想通貨の価格は大きく下落することがあり、損失が出る可能性があります。ご自身の状況を考慮し、個別の助言が必要な場合は資格を持つ専門家にご相談ください。